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上周,外盘原糖下跌之势未改,3月20日盘中创出12.39美分/磅的新低后,至今仍在13美分/磅以下运行,很多糖企苦不堪言。原糖市场萎靡的原因之一是全球头号食糖生产大国和出口大国巴西的货币雷亚尔兑美元一直走低。

从目前的情况看,原糖期货价格走势仍取决于巴西雷亚尔的升贬,二者之间的联系非常紧密。巴西雷亚尔兑美元逼近12年低点,对糖价运行形成不小的压力。

除此之外,根据印度食品部最新预估,当前年度印度糖产量或达到8年来的高位2650万吨,这刺激印度糖厂寻找消化食糖的途径。不过,在目前的糖价下,印度食糖出口并不划算。印度一位行业官员表示,如果糖价不能上涨至14.4美分/磅,那么即便近期印度政府出台鼓励措施,该国糖厂也无法签订任何数量较大的出口合约。

总之,国际糖市短期处于低位运行状态,一旦糖价出现反弹,像印度这样的国家会在合适的价位积极出口。

转观国内市场,上周郑糖1509合约处于4950—5100元/吨的区间范围内,在4950元/吨附近,空头停下进攻的脚步,毕竟国内食糖大幅度减产的预期越来越明朗,且甘蔗压榨糖厂已经进入收榨高峰。广西糖会上的数据显示,本年度产量估计在1100万吨,相比上年度下降200多万吨,去年结转191万吨,原糖进口企业结转100万吨,再加上1月进口的147万吨,目前总的供应量在1500万吨左右,而本年度国内食糖消费也将超过1500万吨,供求基本平衡。

截至3月20日的不完全统计显示,广西已有38家糖厂收榨,和去年相比增加20家,收榨进度快于去年同期。目前,广西已收榨糖厂的产能约为21.9万吨/日,和去年相比增加14.75万吨/日,已收榨糖厂的产能占全区开榨糖厂总产能的32.7%。湛江已有9家糖厂收榨,占开榨糖厂总数的四成。

另外,政府对进口的控制没有出现放松迹象,也使得空头心有顾忌,不敢大幅打压糖价。上周日在广西南宁糖会上,出席会议的领导和主要产区的糖协理事长均提到要加强行业自律,严格控制食糖进口。这支撑了国内糖价,也使多头心里有了底,周一和周二郑糖1509合约从振荡区间的下沿开始较大幅度上涨,突破前期高点5248元/吨,并在周二触及涨停板5254元/吨。

目前,配额内进口加工糖估算价与国内柳糖现货价差大于1500元/吨,配额外进口加工糖估算价与柳糖现货价差大于700元/吨。相比之下,我国主产区的制糖成本普遍在5000元/吨以上,报价在5000元/吨附近,现阶段国内走出独立行情对我国糖业发展至关重要。然而,较高的进口利润令很多厂商心动不已,一旦后期对进口控制有所放松,进口糖将大量涌入国内市场。届时,国内食糖市场必将受到进口糖的冲击,这对国内糖价上涨是一个潜在的利空。所以说,后期影响国内糖市的关键因素是进口政策的变化,进口糖在国内市场所占的比例直接影响国内糖价。

在我国食糖产业完成转型升级前,政府对国内糖市仍持保护态度。如果国内市场和国外市场连通,那么在内外价差悬殊的情况下,无论对糖厂还是蔗农来说,都是十分糟糕的结果。目前来看,食糖产业处于转型期,政府为支持食糖产业的良性过渡,对进口糖的控制不会放松。

总的来看,外围市场不景气,拖累国内糖市,但郑糖1509合约在5000元/吨一线的支撑明显,后期再出现一波上涨行情的可能性很大,投资者在糖价过快上涨时需要注意回调风险。